元旦前夕,哈萨克斯坦Karazhanbas油田并购案终于落下帷幕,中信最终如愿以偿,以19.1亿美元收购加拿大Nations Energy公司在哈萨克斯坦的油气资产。 
    中信此次并购的海外石油资产规模仅次于中石油PK石油公司项目和中海油尼日利亚OM L130项目。而为了获得哈国政府的批准,中信亦将效仿中石油将部分股权转让予哈国有石油公司。 
    这一并购案的达成可谓一波三折,最终中信成功得手,不仅充分确立了其海外找油军团第四号选手的地位,也为其在石化领域的拓展打开了巨大的空间。 

    闯关逻辑 
    关于此宗收购案,目前还有一个变数。根据协议,中信资源将转让部分股权给哈萨克斯坦国有石油公司,而具体将转让多少股权给哈国,中信至今没有公布。 
    而在中信之前,已有中石油向哈萨克斯坦国家石油公司转让PK石油公司权益的先例。 
    事实上,在此次收购案中,中信一共需要闯过三关: NE股东、加拿大法院和哈萨克斯坦政府。 
    在同NE控股股东埃克勒投资公司达成协议后,第一关已问题不大。另外,中信收购NE的法律顾问David R.J. Lefbvre在接受媒体采访时也表示,"获得法庭的批准很容易,法庭听证可以在股东表决之后第二天就完成。"  
    但哈萨克斯坦政府却手持<资源法>这一利器挡在了第三道关口前。 
    2004年,哈国政府在<资源法>中加入了其对资源类公司在同等条件下拥有优先购买权的条款。 
    2005年,中石油收购PK石油公司一事促使哈国政府再次修改<资源法>,如若地下资源利用权的转让不符合保障国家安全的要求,国家权威机关有权拒签资源利用权转让许可。 
    这一政策的出台,让哈国政府拥有了在并购的最后关头叫停的权力,也成为了中信此次并购的最大障碍。 
    2006年12月12日,在哈萨克斯坦投资推广会上,阿拉木图地区金融中心监管委员会主席Arken Arystanov明确表态,即使中信集团中标,也不能从NE手上买下Karazhanbas油田100%的权益,而必须把部分权益转让给哈萨克斯坦国有企业或其它外资企业。 
    一位长期从事石油行业的业内人士指出,在中国公司海外寻觅资源时,必须在双方博弈的过程中寻找到增加资源储备和让资源国政府放心之间的平衡点,一味寻求对海外资源更多的控制权只会引起不必要的恐慌,加大中国公司海外并购的难度。而以资本为纽带,让资源国政府继续掌握对资源的部分话语权,同时让其分享到中国经济增长带来的收益,或许是一条更为切实可行的道路。 

    海外收购第四号选手 
    在寻觅海外油气资源的中国公司中,中信已俨然成为除三大石油公司之外的第四号选手。 
    而就在收购Karazhanbas油田的过程中,中信资源还谈成了另一单石油生意。 
    2006年11月23日,中信资源完成了对印尼东部Oseil油田51%权益的收购,代价为9740万美元。 
    Oseil油田也是一块重油油田,已探明的重油储量为705万桶。该油田已于前年底开始开采,2006年上半年的日产量为4300桶。 
    事实上,除油气资源之外,中信已将触角伸向多个资源领域。 
    在国内,中信资源与广西大锰成立合资公司从事锰矿开采和加工,拟发展为中国最大的锰矿开采及加工商。 
    在澳大利亚,中信资源拥有全球规模最大和效率最高的电解铝厂之一PAS22.5%的股权,即每年约7.8万吨原生铝块份额产量。同时,中信资源还持有亚洲、欧洲和巴西炼钢厂重要供应商Macarthur煤矿公司12.41%的股权,并拥有CMJV合营项目7%的股权,后者主要包括Coppabella和Moorvale煤矿。此外,中信资源还间接持有新兴铁矿公司Aztec5%的权益。 
    但中信资源的并购之路并非一帆风顺,尤其是在其所看重的石化领域。 
    2005年7月,中信资源宣布放弃对泰国化工(TPI)75%股权的收购,此次收购失败主要是由于泰国政府的介入。 
    2006年6月,在三次延长收购协议仍无法获取政府批文的情况下,中信资源收购加德士华南投资有限公司50.5%股份受挫,获取成品油批发权未果。后者在广东、福建和澳门拥有40多个加油站,中信资源曾希望借此进入石化产业下游。